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理想汽车上市:市值148亿美元,超蔚来成造车新势力一

北京时间7月30日,理想汽车正式在美国上市,截止发稿时止,股价最高为17.5美元,涨幅超过52%,市值超过148亿美元,实时市值超过蔚来的137亿美元,一度成为中国造车新势力的市值一哥。

通过本次IPO,理想获得了10.925亿美元,至此,理想汽车累计获得了超过30亿美元的投资,王兴个人在理想C轮融资领投接近3亿美元,在D轮5.5亿美元融资中,美团领投5亿美元,在IPO中,美团系认购3.3亿美元,美团系累计投入了约11.3亿美元,成为理想汽车最大的支持者。

从投资的角度来看,目前美团系的浮盈是可观的,目前来看是一笔出色的投资。自从投资了理想后,王兴一直在饭否对李想本人和理想汽车多次吹捧,夸奖李想本人,并且认为其操盘的理想是万亿级美元的公司,理想ONE会成为第一款年销量超10万的新势力车型。

对于已经上市的理想汽车来说,是否具备炒作价值和投资价值呢?还是上市当天即是颠覆?

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理想是否有炒作价值?

在IPO定价为11.5亿美元,理想的市值来到了97.29亿美元,几乎是蔚来上市时市值的两倍。就上市的表现来看,理想开盘即大涨50%,市值一度拉到148亿美元。

对于投资人来说,在二级市场能买到的理想股票是市值148亿美元时候的股票,这个市值对于现阶段的理想汽车来说,是不是严重高估呢?市场未来会给出答案,投资人会用钞票投票。

对比一下理想和蔚来,在上市当天的2018年9月12日,蔚来一度是破发,但是,在第二天股价几乎翻番来到了12.95美元,第三天达到此后长达一年半的历史最高13.8美元,此后蔚来股价在2019年10月来到了目前历史最低的1.19美元。

蔚来股价如此跌宕起伏,和蔚来的发展预期息息相关,其实,所有企业的股价都是超过企业的预期。对于理想来说,预期是怎么样?是王兴嘴炮式的万亿美元还是最终散户高位站岗。

从流通市值来看,理想IPO后,流通股为9500万股,对于11.5美元的IPO定价,流通市值为10.92亿美元。这个数据是最重要的,流通市值的大小,决定了动用多大的资金量可以把股价拉升。

真正的考验是在解禁期之后,此前,蔚来解禁期后,股价一路下跌,上演了跑得快的戏码。

当然了,如果坚持持有到现在的蔚来投资人,还是能够赚钱的,但同样的戏码,会不会在理想重演呢? 那就要看理想汽车有没有投资价值了。

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理想是否有投资价值?

在招股书上,理想一直强调一个数据,那就是所谓的正向现金流,在Q2,其毛利率为13.3%,比第一季度的8%的毛利率再次提升。这对于一个只卖了10473辆(截止上半年)车的企业来说,那真的是在玩财务技能了。

在此,强烈建议理想汽车降价,目前,理想ONE售价32.8万元,但是,从7月23日起的2020年新能源汽车推广补贴政策正式实施,超过30万的车不再享受补贴,理想坚持不降价。

那边,有着高毛利的国产标准续航Model 3应声降价,指导价降到30万以下,继续享受国家补贴。

销量是车企唯一衡量的标准,车企的商业模式是规模效应,年产量10万辆和100万辆在供应链的议价能力完全不一样,这对于汽车这样有着万级别零部件的产品来说,降价就是便士游戏(马斯克原话),规模决定一切。

如果理想ONE毛利达到了13.3%,理想汽车有这样的底气降价到30万以内去享受国家补贴,让更多的消费买得起理想ONE,从而迅速做大规模。

是产能不足、销量火爆,导致理想不愿意降价吗?在理想IPO前一天,从深圳KKMall的理想体验店信息来看,现在预订提车周期是2-4周,在从理想的销量来看,六月份销量为1891台,已经连续下滑。

这意味着,理想前期数年积攒的用户消耗完毕,新增用户下滑严重。

理想提毛利、提正向现金流的目的,只有一个,去IPO!去二级市募资!也确实是做到了。

从质量来看,上市几个月的理想ONE,已经出现了自燃、断轴等事故,这里使用了增程式技术的车型,更复杂的动力系统,必然对稳定性和可靠性带来挑战,残值问题也会突出。

油耗其实也并不具备优势,根据理想体验店工作人员介绍,在满电满油的情况下,理想ONE的续航里程是650-700公里,这比刚开始说的1000公里缩水严重,实际跑下来,可能也比650-700公里要少。

随着电池技术的进步,650-700公里的续航里程,价格已经下沉到了30-40万的区间,未来电池技术进步,会进一步降低成本并且提高续航,加上充电设施的完善和充电效率的提升,这样对比,增程式技术就显得很鸡肋。

总得来说,增程式技术就是过渡性技术。所有买增程式技术车型的车主,最终会成为技术进步过程的小白鼠。 看到这里,你认为理想会有投资价值吗?理想还有炒作价值吗?还是上市当天即是颠覆?